92岁巴菲特2023致股东信:十几只股票成就了伯克希尔_世界最资讯
来源丨创业邦
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编辑丨及轶嵘
92岁的巴菲特没写过书,但一直在写信。
自1965年创办伯克希尔·哈撒韦公司以来,巴菲特在发布年报之际,都会亲笔撰写一封致股东信。内容除了总结过去一年的成败得失,还会涉及从经济到商业,从投资到管理等众多话题。
由于巴菲特神话般的业绩(58年复合收益率19.8%),在很多投资者心目中,巴老在致股东信里传递的投资理念永不过时,就像是商业的“宪法”。
北京时间2月25日晚,伯克希尔发布2022年报及巴菲特致股东信。创业邦为您做了整理,精华如下:
第一部分:关于伯克希尔
巴菲特说,伯克希尔2022年表现不错,实现经营收益(按美国会计准则口径,不包括资本利得)308亿美元,创历史新高;保险浮存金(伯克希尔旗下保险公司收取的保费,可用来投资)达到1640亿美元。
他说,伯克希尔未来将长期持有大量的现金和美国国债,以及其他各种业务。同时,保持现金流健康,避免任何导致现金流紧缺的鲁莽。
在谈到美国的税收问题时,巴菲特说,美国只要有1000个伯克希尔这样的企业,全国1.31亿个家庭和所有的其它企业就都不用向联邦政府纳税了。伯克希尔希望未来十年能为美国缴纳更多税。
巴菲特把伯克希尔的成功归结为几点:所有者不断的储蓄(留存收益)、复利的魔力、投资没犯大错,但最重要的是搭上了“美国顺风”(American Tailwind)。他说,美国的活力造就了伯克希尔的一切。没有伯克希尔,美国也会过得不错。倒过来就不成立了。
第二部分:投资哲学
这一部分是巴老的老生常谈,但依然有常读常新的感觉。
巴菲特说,股票的“有效市场”只存在于教科书中。股票经常以愚蠢的价格交易,可能是高也可能是低。他和查理都不是选股高手,选择股票等于是选择公司。
而只要选对几次,随着时间的推移,就能创造大奇迹。巴菲特说,十几只股票成就了伯克希尔的今天,成功的投资五年才有一次。1994-1995年间,伯克希尔买了26亿美元的可口可乐和美国运通股票,现在价值470亿美元。
93岁的巴菲特始终看多美国。他说,尽管美国人喜欢自我批评和怀疑一切,但他做了80年的投资,超过美国建国时长的三分之一,依然没有找到长期看空美国的理由。
第三部分:成功要有好搭档
巴菲特在各种场合都称赞公司副董事长查理·芒格的价值。
他说,他和芒格总是英雄所见略同,差别在于他写了一页纸的想法,芒格一句话就能概括清楚,条理清晰且直言不讳。
巴菲特在股东信里列举了一些他最喜欢的芒格语录,比如:
满世界上都是愚蠢的赌徒,但他们的战绩远远不如一个有耐心的投资者。
如果你不在意自己是否理性,你就不会在这方面下功夫。那么你就会一直不理性,战绩就会很差。
耐心是可以学习的。能长时间集中注意力,而且能集中在一件事上,这种能力的优势是巨大的。
一个人致富并不需要拥有很多东西。
从死人身上能学到很多东西。
巴菲特的结论是,要想成功,一定找一位稍微年长一些的高等级合作伙伴,并认真地听取他的意见。
对巴菲特致股东信有更多兴趣的,建议大家读两本书:
1.《巴菲特致股东的信》
巴菲特写了半个多世纪的致股东信,容量足以支撑几本书。为了方便读者理解,美国的一位法律学教授劳伦斯·A·坎安宁将巴菲特历年的致股东信按照特定的主题进行了整理,并定期更新、再版。
巴菲特本人说,这本书比写他的任何一本传记都要好。
2.《跳着踢踏舞去上班》
致股东信写的好,编的也好。
信的编辑是美国著名女记者Carol Loomis。此人比巴菲特大一岁,1966年在《财富》工作时结识了尚未成名的巴菲特(二人成为桥牌牌友),并成为伯克希尔的早期投资者。当时的股价8美元,现在是46万美元。
在之后的半个多世纪,身为《财富》记者的Loomis一直免费为巴老编辑致股东信,《财富》也成了巴菲特唯一愿意接受采访的商业期刊。巴菲特说,除了芒格,Carol Loomis是我最密切的朋友。她比大多数CEO更懂财务。
《跳着踢踏舞去上班》的主编就是这位女大神。除了汇集《财富》关于巴菲特的所有报道,这本书还包括了巴菲特为本土杂志撰写的文章、比尔·盖茨等同时代名人眼中的巴菲特,以及巴菲特致股东信原稿里被Loomis无情删除的“多余的故事”。
关键词: 很多东西
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